Bản tin thị trường hàng ngày 2026.2.4

Theo thông tin thị trường mới nhất, sự biến động giá đồng hiện tại chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô chính sau::

1. Những thay đổi trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Mỹ

Việc ông Trump đề cử ông Walsh làm chủ tịch Fed: Gây ra kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ trên thị trường, dữ liệu lạm phát PPI của Mỹ bất ngờ tăng, đồng đô la nhanh chóng phục hồi và tác động tiêu cực đến giá đồng.

2. Sự chuyển động củachỉ số đô la

Đồng đô la yếu hơn đã hỗ trợ đà tăng giá đồng, nhưng chỉ số đô la gần đây đã cho thấy dấu hiệu phục hồi. Việc ông Trump đe dọa tăng thuế suất đối với Hàn Quốc từ 15% lên 25%, cùng với xác suất 80% chính phủ Mỹ đóng cửa, đã làm gia tăng sự bất ổn trong chính sách của Mỹ và làm suy yếu đồng đô la.

3 rủi ro địa chính trị

Sự bất ổn do các hành động địa chính trị của Mỹ tại Iran và Venezuela, cũng như cuộc tấn công của Chile làm gián đoạn việc tiếp cận hai mỏ đồng, đã tác động trực tiếp đến sản lượng đồng. Những yếu tố địa chính trị này đã làm gia tăng rủi ro trong việc định giá nguồn cung đồng trên thị trường.

4. Tác động của chính sách thương mại

Những lo ngại về thuế quan của Mỹ tiếp tục tác động tiêu cực đến giá đồng. Chính sách áp thuế 10% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc vào năm 2025 của Mỹ vẫn còn ảnh hưởng, và những lo ngại trên thị trường về nguy cơ chiến tranh thương mại đã gia tăng theo thời gian.

5. Cáimôi trường kinh tế toàn cầu

Môi trường tài chính toàn cầu đang chuyển biến theo hướng nới lỏng đáng kể. Trong bối cảnh đó, các thị trường chứng khoán toàn cầu lớn nhìn chung đã tăng điểm, và thị trường hàng hóa cũng chứng kiến ​​sự phục hồi chung. Nhưng với chỉ số PMI sản xuất phục hồi lên khoảng mức 50%, mức ranh giới giữa thời kỳ bùng nổ và suy thoái, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dự kiến ​​sẽ không loại trừ khả năng tăng lãi suất vào năm 2026.

6. Liên kết thị trường kim loại quý

Gần đây, giá trị của đồng lại tăng cao và các kim loại quý đang gây ảnh hưởng đáng kể đến giá đồng. Bị kéo xuống bởi sự suy yếu nhanh chóng của giá vàng và bạc, giá đồng đang giảm với tốc độ chóng mặt.

Hiện tại, thị trường đồng đang ở giai đoạn mà các yếu tố vĩ mô và cơ bản vừa có xu hướng tăng vừa có xu hướng giảm, và tâm lý thị trường rất biến động. Nên theo dõi sát sao định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, diễn biến của chỉ số đô la Mỹ và những thay đổi về rủi ro địa chính trị.

Dựa trên thông tin thị trường mới nhất, tôi đưa ra phân tích và dự báo sau đây về giá đồng trong ba tháng tới:

Tình hình thị trường hiện tại về giá đồng

Theo số liệu của SMM, giá trung bình của đồng điện phân loại 1 vào ngày 3 tháng 2 năm 2026 là 101.320 nhân dân tệ/tấn, giảm so với mức cao nhất là 104.410 nhân dân tệ/tấn vào tháng Giêng. Trong lịch sử, giá đồng cho thấy xu hướng tăng rõ rệt từ tháng 11 năm 2025 đến tháng 1 năm 2026, tăng từ 86.840 nhân dân tệ/tấn lên 104.410 nhân dân tệ/tấn.

Dự báo cho ba tháng tới:

mộtQuý đầu tiên (tháng 2 – tháng 3): Giai đoạn điều chỉnh đầy biến động.

Giá dự kiến: 98.000-103.000 nhân dân tệ/tấn

Giá đồng hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh mạnh, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi các yếu tố sau:

1) Sự bất ổn về chính sách vĩ mô: Việc ông Trump đề cử ông Walsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã làm dấy lên kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt, và sự phục hồi của chỉ số đô la đã gây áp lực lên giá đồng.

A. Áp lực từ phía cầu: Tỷ lệ vận hành cáp đồng giảm xuống 68,89% trong tháng 12, giá đồng cao kìm hãm sự giải phóng nhu cầu từ phía hạ nguồn.

B. Sự khác biệt trong cơ cấu tồn kho: Tồn kho của Mỹ tiếp tục tăng, trong khi tồn kho ở các khu vực ngoài Mỹ tương đối khan hiếm.

haiĐầu quý 2 (tháng 4): Giai đoạn ổn định và phục hồi

Giá dự kiến: 102.000-108.000 nhân dân tệ/tấn

Khi những yếu tố tích cực sau đây dần xuất hiện:

1) Hỗ trợ từ phía cung: Ủy ban Đồng quốc gia Chile nâng dự báo giá đồng năm 2026 lên 4,95 USD/pound (khoảng 10.900 USD/tấn)

2) Rủi ro địa chính trị: Một cuộc đình công ở Chile đã làm gián đoạn việc tiếp cận hai mỏ đồng, ảnh hưởng trực tiếp đến sản lượng đồng.

3) Nhu cầu chuyển đổi năng lượng: Vai trò quan trọng của đồng trong các trung tâm dữ liệu AI và quá trình chuyển đổi năng lượng sạch tiếp tục nổi bật.

Phân tích các yếu tố ảnh hưởng chính:

mộtCác yếu tố tăng giá

1. Tình trạng khan hiếm nguồn cung mang tính cấu trúc: Goldman Sachs nâng dự báo giá đồng cho nửa đầu năm 2026 lên 12.750 USD/tấn, viện dẫn lý do là do nguồn cung dư thừa từ lượng tồn kho hạn chế bên ngoài Hoa Kỳ.

2. Kỳ vọng về đồng đô la yếu hơn: Mặc dù có sự phục hồi ngắn hạn, xu hướng dài hạn về đồng đô la yếu hơn vẫn hỗ trợ giá đồng.

3. Tồn kho giảm kép: Lượng đồng bị xóa sổ trên sàn LME đã phục hồi lên 37%, và có thể tiếp tục giảm nếu toàn bộ lượng tồn kho được rút ra.

haiCác yếu tố giảm giá

1. Giá cao kìm hãm nhu cầu: Sự tăng vọt liên tục của giá đồng đã kéo giảm đáng kể nhu cầu tiêu thụ tại các khâu hạ nguồn, và các công ty đang trở nên thận trọng hơn trong việc mua hàng.

2. Thắt chặt các chính sách kinh tế vĩ mô: Kỳ vọng về chính sách diều hâu của Fed và những bất ổn trong chính sách thương mại

3. Các quỹ đầu cơ chốt lời: Một số nhà đầu tư chọn chốt lời sau khi giá đồng tăng cao.

Cảnh báo rủi ro:

Giá đồng sẽ đối mặt với những rủi ro sau trong ba tháng tới:

- Thời điểm và cường độ chính xác của chính sách thuế quan của Mỹ

- Tốc độ thay đổi chính sách tiền tệ tại các nền kinh tế lớn trên thế giới

- Tác động thực tế của các xung đột địa chính trị đến chuỗi cung ứng

Nhận định tổng quan: Giá đồng sẽ có xu hướng giảm rồi tăng trong ba tháng tới, với biên độ giảm ngắn hạn hạn chế, và vẫn có cơ sở tăng giá được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản về cung và cầu trong trung và dài hạn. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao những thay đổi về lượng hàng tồn kho, xu hướng chính sách vĩ mô và sự phục hồi của nhu cầu tiêu thụ.